自2020年11月份以來(lái)，國(guó)際油價(jià)形成單邊上漲行情，進(jìn)入2021年漲勢(shì)仍在延續(xù)。過(guò)去兩個(gè)半月時(shí)間，美國(guó)西得克薩斯中間基原油期貨和布倫特原油期貨價(jià)格累計(jì)漲幅約60%，創(chuàng)下自2020年2月以來(lái)的新高。這波原油價(jià)格大漲過(guò)程中，疫苗利好貫穿其中，并且是最強(qiáng)的利好支撐。沙特出人意料地宣布減產(chǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了原油看漲預(yù)期?？偟膩?lái)看，原油市場(chǎng)看漲氛圍濃厚，大方向仍然十分強(qiáng)勢(shì)。
疫苗利好持續(xù)提振原油走勢(shì)。自去年11月9日，美國(guó)輝瑞公司宣布其新冠疫苗能阻止90%的新冠病毒感染之后，美國(guó)三大股指不斷刷新歷史新高，原油則持續(xù)走強(qiáng)，接連突破關(guān)鍵阻力位。目前，越來(lái)越多國(guó)家與醫(yī)藥公司簽署疫苗供應(yīng)協(xié)議，疫苗接種工作持續(xù)推進(jìn)。盡管接種期間傳出個(gè)別過(guò)敏甚至死亡病例，而且美國(guó)疫苗接種進(jìn)度慢于預(yù)期，但并未對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生太大負(fù)面影響，疫苗利好仍然對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供了強(qiáng)支撐。
在疫情嚴(yán)重沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)的背景下，再加上國(guó)會(huì)議員的壓力，2020年12月末，特朗普簽署了一項(xiàng)包含9000億美元的疫情紓困法案。美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的法案除了提供援助以緩和疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響外，還包括1.4萬(wàn)億美元的支出法案。受此影響，市場(chǎng)情緒得到提振，美股在一周內(nèi)3次刷新歷史新高，原油市場(chǎng)也受到鼓舞持續(xù)走高。
1月的歐佩克+會(huì)議仍舊在爭(zhēng)執(zhí)中召開(kāi)。起初，俄羅斯方面堅(jiān)持要求增產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，但遭到了以沙特為首的中東國(guó)家反對(duì)。在爭(zhēng)執(zhí)無(wú)果會(huì)議推遲之后，1月5日，產(chǎn)油國(guó)之間達(dá)成妥協(xié)。多數(shù)產(chǎn)油國(guó)則保持產(chǎn)量不變，俄羅斯和哈薩克斯坦獲準(zhǔn)在2月增產(chǎn)7.5萬(wàn)桶/日，并且在3月份進(jìn)一步增產(chǎn)7.5萬(wàn)桶/日，而沙特則是在2～3月自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。
在會(huì)議之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期歐佩克+最終維持1月產(chǎn)量水平不變，等待觀察全球疫情情況再做進(jìn)一步?jīng)Q定。而沙特自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。沙特減產(chǎn)后，2～3月全球原油供應(yīng)將進(jìn)一步收緊。消息公布后，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破此前的波動(dòng)區(qū)間再創(chuàng)新高。
自英國(guó)發(fā)現(xiàn)新冠病毒變異之后，南非、加拿大、日本、西班牙、瑞士、瑞典以及法國(guó)等多國(guó)相繼報(bào)道出現(xiàn)變異病毒。而且，與之前的新冠病毒相比，變異病毒的傳染性更強(qiáng)。受此影響，全球單日新增病例以及死亡病例均創(chuàng)下新高。疫情形勢(shì)進(jìn)一步惡化，令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景再度擔(dān)憂，一度導(dǎo)致美股和原油價(jià)格均高位回落。但由于疫苗接種工作持續(xù)推進(jìn)，而且變異病毒并未在全球范圍內(nèi)加速擴(kuò)散，市場(chǎng)信心并未受到實(shí)質(zhì)性破壞。不過(guò)，變異病毒的影響仍在持續(xù)，中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)近期有所惡化，局部地區(qū)新增感染病例持續(xù)增加，多地因此實(shí)施定點(diǎn)管控。在疫情尚未有效遏制之前，全球經(jīng)濟(jì)以及大宗商品需求都將繼續(xù)受到?jīng)_擊，仍將是最大的潛在利空。
總體而言，當(dāng)下原油市場(chǎng)仍然處于“強(qiáng)預(yù)期VS弱現(xiàn)實(shí)”的矛盾當(dāng)中。但與前期相比，沙特超預(yù)期減產(chǎn)后，強(qiáng)預(yù)期的支撐進(jìn)一步增強(qiáng)，尤其是二季度的供求關(guān)系將比預(yù)期更緊。弱現(xiàn)實(shí)則依然體現(xiàn)為歐美疫情形勢(shì)惡化，終端需求再度轉(zhuǎn)弱。不過(guò)，本輪疫情加重暫未出現(xiàn)全面擴(kuò)散，疫苗利好會(huì)持續(xù)抵消疫情方面的利空影響。弱現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題沒(méi)有被放大，強(qiáng)預(yù)期對(duì)油價(jià)的支撐整體仍要蓋過(guò)弱現(xiàn)實(shí)的打壓。
全年看，雖然疫情仍然是全球市場(chǎng)最大的潛在利空，原油價(jià)格短期內(nèi)大概率會(huì)有高位回調(diào)走勢(shì)，但預(yù)計(jì)空間有限?；卣{(diào)過(guò)后，原油仍有望繼續(xù)沖高。
