油電提價：化纖行業(yè)不能承受之重
發(fā)布日期： [2008/6/30]
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化纖行業(yè)去年的好日子過去了。國際原油價格屢創(chuàng)新高，我國外貿(mào)出口增速放緩等利空因素接踵而至，使得這個去年牛氣沖天的行業(yè)正在兩面遭受擠壓?！芭c去年同期相比，僅硫酸就漲價496%。”湖北金環(huán)無奈地公告說。厄運還遠不止于此，6月20日起，地區(qū)發(fā)改委將成品油價格每噸提高純0元，并將于7月1日對全國電價平均每度提高2.5分錢。成本提價，已成為化纖行業(yè)不能承受之重。
兩面受擠的倒霉日子
“化纖行業(yè)與中外經(jīng)濟直接相關(guān)性約47%，考慮到面料這塊，間接相關(guān)度高達87%?！敝袊w工業(yè)協(xié)會會長鄭植藝對《紅周刊》表示。中國化纖產(chǎn)品主要出口美國、印度、土耳其，而面料出口也多集中在這些地區(qū)。不幸的是，美國次貸的蝴蝶翅膀也影響到了大洋彼岸的中國。在絲綢之都江蘇吳江，大量紡織出口企業(yè)瀕臨倒閉。而紡織企業(yè)正是化纖行業(yè)較重要的客戶，氨綸、滌綸等化纖產(chǎn)品均是服裝面料的重要生產(chǎn)原料。
伴隨需求減弱的，還有人民幣升值和原材料成本上漲?！鞍本]價格從去年的8萬元/噸跌到現(xiàn)在的5～6萬元/噸，可是燒堿、煤、電、油都在漲價，直接侵蝕到公司的利潤。”新鄉(xiāng)化纖證券部冀先生對《紅周刊》說。
記者注意到，華峰氨綸、新鄉(xiāng)化纖均公告稱中期凈利潤減幅低于30%以及50%～95%。單些券商的研究報告也對化纖行業(yè)表示不甚樂觀，高華證券較近把儀征化纖（S儀化）A、H股評高等均下調(diào)至“賣出”，儀征化纖主營產(chǎn)品為聚酯以及滌綸工業(yè)絲，作為石腦油提取物的下游產(chǎn)品，聚酯和滌綸所受高油價影響更加嚴重。在這樣的背景下，發(fā)改委上調(diào)成品油及電價，無疑讓本已舉步維艱的化纖行業(yè)煎熬更甚。
氨綸行業(yè)：暴漲后迎來暴跌
氨綸類上市公司是去年兩市中耀眼的明星。國泰君安的研究資料顯示，2007年，氨綸40D均價為79136元/噸，同比上漲57.27%，同期原材料價格漲幅卻在13%左右，行業(yè)利潤增長速度大幅提升。舒卡股份、華峰氨綸曾是二高等市場中各路投資者追逐的對象，兩者從2007年1～10月，漲幅分別高達5倍、4倍。但是隨著行業(yè)景氣度持續(xù)走低及市場調(diào)整，兩家公司股價上演了單幕高臺跳水，幾乎把漲幅跌去殆盡。連新近上市的產(chǎn)品差別化率較高的煙臺氨綸也受到“株連”，上市首日微漲19%。
生產(chǎn)氨綸的主要原材料是PTMEG（聚四亞甲基醚二醇）和MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）。其中前者在生產(chǎn)成本中約占45%，而后者占比約10%左右。
目前國內(nèi)生產(chǎn)PTMEG的公司有山西三維，據(jù)天相投顧分析師丁思德介紹，因為90%的PTMEG用于生產(chǎn)氨綸，所以盡管油價高企，山西三維PTMEG較新出廠價卻降到29000元/噸。但華峰氨綸證券部的單位女士表示，即使這樣也不足以沖銷其他生產(chǎn)成本的上漲，至于說能沖銷多少，目前尚無具體數(shù)據(jù)。
此次電費上調(diào)直接導(dǎo)致了氨綸生產(chǎn)成本增加。根據(jù)各家氨綸工廠設(shè)備耗電程度不同，經(jīng)浙江華瑞信息技術(shù)有限公司副經(jīng)理陳均顯測算，每噸增加成本在150～200元/噸不等。華瑞是致力于化纖行業(yè)的專業(yè)研究者，陳均顯同時對《紅周刊》表示，汽油、柴油價格大幅上調(diào)對氨綸生產(chǎn)沒有直接影響。但是，對氨綸原料輔料、氨綸絲的運輸費用會造成單定幅度上漲，由于目前氨綸廠家多以托運為主，具體運輸費用上漲幅度將視運輸公司調(diào)整而定。
聚酯、滌綸行業(yè)：高油價下很受傷
“聚酯較能代表我們這個行業(yè)里先進工程技術(shù)應(yīng)用，是我們的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！敝袊w行業(yè)協(xié)會人士此前對《紅周刊》表示。不過，在原油價格持續(xù)飆升的情況下，先進的聚酯行業(yè)也景氣不再。上周三，亞洲石腦油價格連續(xù)第三天創(chuàng)紀錄高位，而石腦油是生產(chǎn)聚酯較重要的原料。
兩市中，主營產(chǎn)品為聚酯的公司主要就是S儀化、皖維高新。單季報顯示，S儀化在報告期虧損2700萬元人民幣，而去年同期還是500萬元的盈利。雖然大股東是中國石化，但是PTA價格仍然大幅上漲，而產(chǎn)品同比僅微漲了3%，這讓單些機構(gòu)投資者聞風先逃，單季度公司股東人數(shù)較上期增加25%，籌碼集中度降低。聚酯纖維可以用來生產(chǎn)滌綸長絲和短纖，目前主要有江南高纖、華西村、海利得，相對于氨綸、粘膠產(chǎn)品的暴漲，以滌綸為主的合成纖維業(yè)相對平穩(wěn)。同樣因為產(chǎn)能過剩，滌綸價格即使在不斷走高的油價下也難跟漲。
原油價格漲價，讓聚酯滌綸行業(yè)上市公司很受傷。產(chǎn)能過剩又向這個行業(yè)的傷口上撒了把鹽。如今，發(fā)改委上調(diào)電價和成品油價格會給聚酯帶來哪些負面影響？
陳均顯以浙江省為例，給《紅周刊》記者算了單筆賬。目前浙江平均工業(yè)用電電價在0.65元/千瓦時左右，以平均漲幅5%左右算，電價上漲將對聚酯工廠的生產(chǎn)成本帶來壓力，生產(chǎn)每噸聚酯切片的電消耗量約在70～75千瓦時，每噸生產(chǎn)聚酯切片的用電成本在45～48元/噸，每噸聚酯切片的生產(chǎn)成本增加約在2.2～2.4元/噸。成品油提價的影響也集中在運輸費用上，聚酯、滌綸產(chǎn)品主要集中在江浙，但是消費地卻比較分散，目前，浙江到廣東的運輸成本已經(jīng)從5月的300元/噸上漲到380～400元/噸，并且在油價上漲的基礎(chǔ)上仍有進單步上漲的可能性。
天相投顧分析師丁思德向《紅周刊》表示，電價對聚酯、滌綸行業(yè)成本影響遠遠不及原油價格上漲，電價影響較大的應(yīng)該是粘膠行業(yè)。
粘膠行業(yè)：
豐收喜悅后遇煩惱
粘膠行業(yè)也在去年迎來全面豐收，長纖、短纖、長絲等產(chǎn)品價格急劇上升。
來自中國化纖工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2007年，粘膠短纖出口金額為10146.8萬美元，同比增長180.13%。主營粘膠長、短纖維的山東海龍、澳洋科技等公司迅速在二高等市場上走強。澳洋科技年報顯示，2007年公司EPS為1.54元，凈資產(chǎn)收益率為19.74%，連生產(chǎn)粘膠長絲的吉林化纖2007年末EPS也達到了0.21。不過，好景終究不長。2008年以來，粘膠行業(yè)也隨著對中外經(jīng)濟衰退的預(yù)期以及出口退稅政策的變化而陷入困頓。與化纖其他子行業(yè)不同的是，粘膠采用可再生的，可降解棉短絨及速生材料等來源廣泛的天然纖維素原料。原油價格高漲對該子行業(yè)沒有影響，反而使得該行業(yè)在能源日趨緊張的今天有著更廣泛的發(fā)展空間。
美中不足的是，粘膠是高耗電產(chǎn)品，工業(yè)用電提價對粘膠纖維的成本影響較為明顯。來自浙江華瑞的數(shù)據(jù)顯示：生產(chǎn)噸纖維耗電量約在純0度左右，電價提升后，噸成本將上漲25元左右。粘膠長絲的成本上升則更為明顯，噸粘膠長絲耗電量約在4500～8000度之間，電價提升后噸成本上升125～200元不等。
部分公司也生產(chǎn)原材料棉漿粕，生產(chǎn)噸棉漿粕耗電量也在300～500度之間，電價提升后這部分成本也將上漲7.5～12.5元/噸左右。這部分成本增加后，對目前經(jīng)營狀況不佳的粘膠纖維行業(yè)無異雪上加霜。
